技术致胜，品质成就品牌

隔夜全球金融和商品市场全线溃败，受美联储对未来经济的黯淡预期以及美国多州疫情二次爆发，市场迎来恐慌情绪，昨日晚间美股三大指数暴跌超5%，道指跌幅近7%；美原油期货暴跌近9%；本轮领涨有色板块的伦铜大跌近3%。

作为不锈钢市场最为关注的伦镍亦是迎来大跌走势，昨日收盘下跌360美元至12650美元/吨，盘中最大下跌更是高达410美元。今日盘中一度下跌115美元至12535美元/吨，市场疲态尽显。

5月以后，港口市场有所变化。五一假期后高速公路收费，产地货源运输成本上升，使得坑口市场产销大幅下滑，部分需求向港口市场倾斜，加之5月大秦线检修，港口动力煤持续净调出。截至6月15日，环渤海八港库存仍处于1907.5万吨的相对偏低位置，同比下降308万吨。

今日早市，青山系304开盘即跌200元/吨，早市询价，代理、贸易商们虽然期货报价跟随钢厂下调。比如，青山304热轧大板7月销售指导价12700元/吨；甬金7月四尺期货13000元/吨；青山宏旺7月期货304四尺冷轧12900元/吨。

进口限制严格。数据显示，5月进口煤及褐煤2206万吨，同比大降19.71%。目前仍维持进口收紧状态，只有少量电厂的招标成交。澳煤5500大卡FOB成交在40美元/吨，印尼煤3800大卡成交在25美元/吨，进口煤价格持续走弱，印尼煤价格跌至疫情以来低点附近，CCI5500大卡内外价差已升至180元/吨以上高位。

但是再看304现货市场呢？早市现货报价，基本和昨日午后持平，成交小幅有让利50元/吨的操作。冷轧市场，北部湾新材、德龙报在12950元/吨毛基（换算成2.0切边13450），甬金四尺现货13200元/吨毛基（换算成2.0切边13700）。热轧市场，东特五尺小幅下调50元/吨，报至12900元/吨！

目前港口库存虽有所回升但总量偏低，且进口煤如果按年总量2.7亿吨平控测算，下半年月均进口量仅有1700多万吨。同时，因目前部分煤种货源紧张，贸易商捂盘惜售情绪较重，进一步减少了流通货源。当前5500大卡的平仓价在560—570元/吨，期货主力合约贴水27元/吨。

此外，在原料价格持续高位下，钢厂利润空间不断被压缩，很多不愿降价走货，多维持挺价操作，太钢今日指导价全系列平盘，其中304冷热轧轧分别报至14100元/吨、13400元/吨。德龙今日指导价平盘，304冷轧指导价报至13000元/吨，热轧报至12900元/吨。

此外，下游需求逐渐回暖。电力方面，5月需求增幅明显。国家统计局数据显示，5月全国绝对发电量5932亿千瓦时，同比增长4.3%，增幅较4月增长4个百分点。受益于水电下滑等因素影响，火电发电量4235亿千瓦时，同比增长9%，增幅较上周增长7.8个百分点。目前沿海六大电厂日耗仍在67万吨左右，库存在1540万吨附近，可用天数22天左右。另外，受基建带动，5月水泥行业保持较高的开工率。5月全国水泥日均产量802.2万吨，同比增长70万吨/天。就目前形势来看，水泥开工率或仍将维持一定幅度的增幅。

当然市场库存的持续下降也是支撑价格重要因素， 最近我们也一直在报道，有新资源补充市场，像最近印尼瑞浦304资源确实到货了近1万吨，但其他钢厂也有到货，但依旧还有欠交、延迟交货的情况发生，另外市场也反馈：某国营钢厂因检修，6月投放市场的量严重缩水，加之需求端的支撑，无锡市场6月上旬库存延续下降趋势。

5月原煤生产3.18亿吨，同比下降0.1%，4月同比增长6%。目前陕西几十座大型煤矿停产整顿，受此影响，陕西动力煤价格坚挺，榆林部分煤矿价格有所上调。内蒙古煤管票限制仍然严格，同时电企迎峰补库需求较好，目前仍是车等煤的状态，鄂尔多斯5500大卡在320元/吨左右。